在当局债权管控不竭强化的布景下，比年重庆市各区县当局出台了一系列债权管控细化步伐，按照比年各区县财务预决算陈述、当局事情陈述等公然表述，相干步伐次要包罗成立债权风险预警监测机制、鞭策平台公司转型与重组、成立债权管控专班与设立应急资金专户、展开债权展期重组等

　　在当局债权管控不竭强化的布景下，比年重庆市各区县当局出台了一系列债权管控细化步伐，按照比年各区县财务预决算陈述、当局事情陈述等公然表述，相干步伐次要包罗成立债权风险预警监测机制、鞭策平台公司转型与重组、成立债权管控专班与设立应急资金专户、展开债权展期重组等。

　　整体来看，比年重庆市各区县当局按照地区实践状况订定了较多细化的债权管控步伐，出格是沙坪坝区等高债权率区县债权办理相对较为严厉，大部门区县债权管控效果较好。重庆市城投公司团体有息债权程度较高，但停止今朝，全市还没有呈现城投公司债券或非标融资过期等负面舆情，在必然水平上表现出其较好的债权办理程度。但中证鹏元也留意到，2022年以来重庆市大部门区县财务运转压力减轻，税收支出下滑较着，比年当局债权还本付息进入顶峰期，出入冲突凸起，而部门区县经济财力不强但债权率高企且债权增加疾速，市场融资本钱已处于较高程度，如非下级当局特别撑持，将来能够存在较大化债难度。

　　[1] 按照重庆市城镇空间开展计划，“中间城区”包罗渝中区、江北区、渝北区、南岸区、九龙坡区、沙坪坝区、巴南区、北碚区、大渡口区，“主城新区”包罗涪陵区、长命区、江津区、合川区、永川区、南川区、綦江区、大足区、璧山区、铜梁区、潼南区、荣昌区。

　　平台公司建立之初负担了必然当局融资本能机能，在促进本地根底设备投融资建立等方面作出了主要奉献，但因其常常基于当局性思想运营企业、功用和营业较为单一，本身造血才能不敷，难以消解持久以来经由过程内部融资构成的高额债权。在国有企业变革不竭深化的布景下重庆永川区富贵吗，投融资平台公司重组与转型亦成为各区县当局债权化解的主要抓手。2019年11月，《重庆市群众当局办公厅关于深化区县国企国资变革的指点定见》提出，鞭策区县投融资平台公司重组整合，每一个区县肯定的公益性项目建立单元最多不超越3家；清算空壳类平台公司；实体类平台公司剥离当局融资本能机能后，经由过程吞并重组、整合合并同类营业等方法，转型为根底设备、公用奇迹、都会运营等范畴市场化运作的国有企业。

　　主城新区中大部门区县债权率相对较高，刊行本钱和信誉利差分化较大重庆永川区富贵吗。南川区和綦江区综合财力相对较弱，债权率排名别离位居全市第二和第三，刊行本钱和信誉利差均相对较高，同时南川区债权增速较高，需存眷地区债权压力；潼南区债权率程度和债权增速均不高，但综合财力相对较弱且大众财务支出质量较差，信誉利差排名为主城新区第一；大足区、长命区债权率较高且债权增加较快，信誉利差位于主城新区中上游，同时需存眷长命区2023年债权到期及回售压力较大；璧山区、涪陵区、永川区和江津区财产根底较好，璧山区债权率低、永川区债权率普通，涪陵区和江津区债权率相对较高但增速不快，四个主城新区的刊行本钱和信誉利差均相对较低。

　　2022年重庆市各区县无新增隐性债权，全市共3个债权低风险区县，大部门区县债权管控效果较好，将来将进一步增强区县当局融资平台办理

　　渝东北片区中，作为地区中间都会的万州区发债体量和净融资范围遥遥抢先，且比年刊行范围相对较为不变，紧邻万州区的开州区发债体量亦相对较大，但累计净融资范围不大。渝东南片区仅地区中间都会黔江区发债相对活泼，但其经济财务气力相对较弱，受市场情况影响，2022年刊行范围同比大降86％重庆永川区富贵吗，且近三年净融资连续为负。

　　大足、巴南、长命、南川等地债权率较高且债权增加较快，中间城区除大渡口外刊行本钱均低于全市均匀程度，南川、綦江重庆买衣服的贸易街、大足、黔江等经济财务气力不强但债权率较高的区县市场信誉利差较高

　　昔时重庆市城投债刊行量和净融资范围在天下排名均为12，此中刊行范围同比降落18.66％，降幅较着高于10.49％的天下均匀程度，净融资同比降落46.23％，均匀刊行利差相对偏高；区县AA级主体刊行量同比降落24.91％，净融资范围骤降89.26％，均高于全市均匀程度。

　　“两群”地域中仅万州区和黔江区债权率相对较高，此中万州区经济财务气力较着抢先于“两群”地域其他区县，市场承认度较好；黔江区近三年城投债券净融资连续为负，城投有息债权增加较慢，综合财力较弱，市场承认度偏低。

　　从市场表示来看，以长命区为例，重庆长命投资开展团体有限公司（以下简称“长命开展”）自2021年末重组完成以来发债活泼，2023年一季度末其存续债余额达71.24亿元，而被兼并的重庆市长命生态旅业开辟团体有限公司（以下简称“生态旅业公司”）和重庆长命经济手艺开辟区开辟投资团体有限公司（以下简称“经开投公司”）新增发债量较着削减；2022年长命区合计刊行城投债160亿元重庆永川区富贵吗，同比大增73％，净融资50亿元，同比大增66％。从刊行本钱来看，2022年生态旅业公司和经开投公司所刊行债券票面利率集合在6.5-7.5％，而长命开展债券票面利率集合在6.00％-6.5％，团体团体融资本钱有所降落。

　　为保证债权不外期、资金不竭链，较多区县成立清偿权联防联控应急机制，建立清偿权风险管控专班，并设立风险应急周转“资金池”，如2021年合川区成立2亿元偿债周转金。从公然信息来看，重庆郊区县城投债权还没有发作本质性或手艺性违约等负面舆情，或表现其较好的债权管控效果。

　　2022年重庆市各区县无新增隐债，全市共3个债权低风险区县，大部门区县债权管控效果较好。按照各区县当局预算施行状况陈述和当局事情陈述，比年重庆市各区县隐性债权“遏增化存”效果尚可，涪陵区、武隆区、丰都县的债权风险品级完成“红”转“橙”；渝北区、璧山区、垫江县等区县胜利化解较大范围当局隐性债权；沙坪坝区2021年获批再融资债券额度128亿元专项用于存量隐性债权置换；綦江区2020年夺取到天下建制县隐性债权化解试点。

　　主城新区中，涪陵区近三年累计发债体量位居首位，长命区、江津区、合川区、大足区和永川区均为债券融资活泼地区，近三年的年发债范围均在50亿元以上；从增速来看，2022年长命区刊行增速亮眼，同比大增73％，涪陵区重庆买衣服的贸易街、合川区、大足辨别别同比下滑35％、27％和26％；净融资方面，2022年仅财税气力偏弱的潼南区净融资较着为负，涪陵区和璧山区根本和上年持平，其他主城新区均完成正向净融资，此中长命区完成近50亿元净融资，范围居主城新区首位。

　　按照《关于重庆市2022年预算施行状况和2023年预算草案的陈述》，2023年将加大存量隐性债权化解力度，展开当局性债权风险防备化解动作；坚定避免违法违规举债举动，增强区县当局融资平台办理，确保财务可连续和当局性债权风险可控。

　　2022年重庆市城投债刊行和净融资范围位于天下各省（区、市）中上游程度，但刊行降幅高于天下均匀程度，限期构造存在短时间化趋向，刊行利差相对偏高，区县AA级主体净融资范围骤降

　　比年重庆市部门区县当局债权还本付息进入顶峰期，跟着城投公司存续高息债权不竭滚续，地区债权化解难度加大。在比年的财务预决算陈述、当局事情陈述中，较多区县提出要严厉债权限额和本钱掌握：关于到期债权，主动夺取再融资债券额度，减缓预算摆设还本的压力；关于存量债权，应标准展开债权展期重组，存量债权“新换旧”“高换低”“短换长”“表外换表内”，完成债权构造优化和本钱低落；关于新增债权，要愈加妥帖处置举债与开展的干系，增强当局专项债券项目储蓄、挑选事情，主动夺取处所当局专项债券额度，同时要进步新增融天分量。

　　[2]指渝东北三峡库区城镇群（万州区、梁平县、城口县、丰都县、垫江县、忠县、开县、云阳县、奉节县、巫山县、巫溪县）和渝东南武陵山区城镇群（黔江区、武隆县重庆买衣服的贸易街、石柱县、秀山县、酉阳县、彭水县）。

　　区县级平台发债集合在中间城区和主城新区，南川、綦江、大足、黔江等经济财务气力不强但债权率较高的区县信誉利差较高。中间城区和主城新区中涪陵、长命、江津、沙坪坝、巴南等地区债券融资相对活泼，“两群”地域中万州区刊行体量和净融资范围遥遥抢先；大足、巴南、长命、南川等地广义债权率高于540％以上且债权复合增速高于16％，此中2022年长命区城投债刊行范围同比大增73％；中间城区除大渡口外刊行本钱均低于全市均匀程度；南川、綦江、大足、黔江等高债权率区县信誉利差约450-500BP。

　　比年重庆郊区县城投有息债权团体增加较快，高债权率区县次要集合在中间城区和主城新区。中间城区中，沙坪坝区债权率排名为全市第一且债权集合偿付压力较大，比年债权增速较缓，信誉利差在中间城区中相对较高；巴南区和九龙坡区债权率亦相对较高且近三年城投有息债权复合增速较高（25％-30％），两区经济财力较强，同时巴南区比年根本由融资本钱较低的AA+中心平台作为发借主体，两区信誉利差表示均相对较好；渝中区和江北区作为“两江四岸”中心区，区位劣势凸起、经济财力强，连续连结低债权率和较高的市场承认度；中间城区除经济体量小的大渡口外，其他区县2022年刊行本钱均低于全市均匀程度。

　　重庆市部门区县平台公司债权程度较高、债权集合偿付压力较大，为确保偿债资金链条宁静，相干区县均设立了平台公司债权风险预警监测机制，此中沙坪坝区、合川区、垫江县等区县明白请求平台公司严厉施行“631”事情机制，即提早6个月订定到期还款方案、提早3个月落实资金滥觞、提早1个月账上备足偿债资金。债权率较高的区县中，沙坪坝区债权办理较为严厉，其从2020年起已设置并每个月更新债权和还本付息数据台账重庆买衣服的贸易街，静态监测债权数据变革状况，对非常点及时预警。

　　从各区县财务预决算陈述、当局事情陈述来看，部门区县夸大要促进地区平台公司转型重组、做大做强中心主平台，经由过程强化主平台融资才能完成城投债权优化构造、低落本钱的目标。比年重庆市较多区县已展开或方案展开区属平台公司重组事情，次要情势是将地区内数家重点国企整分解一家或两家范围较着更大的区属一级平台，并经由过程增资等方法扩大其本钱气力，重组后的平台常常具有更轻的汗青负担、更强的抗风险才能和更高的本钱市场承认度，作为新的融资主体承接原有平台的投融资功用，可在必然水平上低落地区团体融资本钱。

　　重庆区县级平台发债集合在中间城区和主城新区，涪陵、长命、江津、沙坪坝、巴南等地区债券融资相对活泼，“两群”地域中万州区刊行体量和净融资范围遥遥抢先

　　比年重庆市城投债券融资较为活泼，存续债范围位于天下各省（区、市）前线。按照同花顺iFinD数据，停止2022年底，重庆市城投债余额达6,709 亿元，天下排名第4，占天下城投债比重为4％重庆永川区富贵吗。2022年城投融资羁系“有保有压”，中心及处所坚定停止新增处所当局隐性债权，天下城投债刊行量和净融资均膨胀。2022年天下城投债刊行范围57,338亿元，同比降落10.49％；净融资12,747亿元，同比大降48.63％。重庆市城投债刊行和净融资范围位于天下各省（区、市）中上游程度，2022年刊行范围2,048亿元，同比降落18.66％，降幅高于天下均匀程度，占天下比重微降0.36％至3.57％；净融资范围514亿元，同比降落46.23％，占天下比重略升0.18％至4.03％；刊行量和净融资范围在天下排名均为12。从刊行限期来看，3年以上债券刊行占比为70.04％，低于上年的74.44％，此中3-5年期债券占比66.53％，其均匀刊行利率和均匀刊行利差均位于天下各省（区、市）中上游。

　　从天下范畴来看，比年重庆郊区县级平台团体融资相对活泼，跟着隐性债权羁系趋严、城投融资团体收紧重庆买衣服的贸易街，重庆市各区县均将“防备和化解债权风险”“强化当局债权管控”等作为事情重点之一。按照已公然表露的区县当局预算施行状况陈述和当局事情陈述，2022年重庆市各区县无新增隐性债权，债权风险整体可控。从各区县详细债权管控效果来看，2022年，涪陵区、武隆区、丰都县的债权风险品级完成“红”转“橙”；渝北区、璧山区、垫江县等区县胜利化解较大范围当局隐性债权；2021年1月，重庆市市财务局下达沙坪坝区新增再融资债券额度128亿元（此中普通债券71亿元，专项债券57亿元），专项用于存量隐性债权置换，昔时沙坪坝区实践化解存量债权140亿元；2020年，綦江区夺取到天下建制县隐性债权化解试点，获批再融资债券额度68亿元。别的，按照《巫溪县2022年预算施行及2023年预算公然的阐明》，全市共3个债权低风险区县，巫溪县为此中之一。

　　各区县出台债权管控细化步伐，沙坪坝等高债权率区县债权办理较为严厉，部门经济财力不强但债权率高的区县或存在较大化债难度。区县债权管控步伐次要包罗:（1）静态监测平台债权风险，施行“631”事情机制，确保偿债资金链条宁静；（2）鞭策平台公司转型与重组，强化中心平台融资才能，比年重庆市较多区县已展开或方案展开区属平台公司重组事情；（3）成立债权管控专班，设立应急周转“资金池”；（4）夺取当局专项债和再融资债券额度，展开城投平台债权展期重组等。中证鹏元留意到，比年部门区县当局债权还本付息进入顶峰期，2022年以来财务运转压力减轻，而部门区县经济财力不强但债权率高企且债权增加疾速，市场融资本钱已处于较高程度，如非下级当局特别撑持，将来能够存在较大化债难度。

　　分主体评级来看，2022年重庆市AA和AAA级主体刊行量大幅下滑，别离刊行813亿元和344亿元，同比别离降落24.91％和36.00％，此中AA级发借主体均为区县级平台；AA+主体刊行量同比变革不大。同时2022年AA级和AA+级主体债券到期范围均较大，别离同比增加18.11％和21.24％，昔时AA级主体净融资范围骤降89.26％，AA+级主体净融资大幅下滑24.37％；而AAA级主体到期债券范围同比大幅削减58.67％，昔时净融资范围完成增加。

　　重庆郊区县级发债平台集合在中间城区和主城新区[1]，“两群”地域[2]除万州区、开州区和黔江区外，其他区县发债不活泼。2022年，受市场情况影响，重庆市36个已发债区县中仅12个区县完成城投债刊行量增加，21个区县完成正向净融资，12个区县完成净融资范围同比增长。中间城区中，沙坪坝区和巴南区比年根底设备建立和债权滚续需求较大，债券融资活泼，2022年刊行范围位于100-150亿元区间，渝中区、江北区经济财力强，债券融资不活泼；刊行增速分化较大，沙坪坝区2022年刊行范围同比大增94％，而南岸区和北碚辨别别同比大降60％和82％；净融资范围颠簸较大重庆永川区富贵吗，2021年巴南区和南岸区均完成40亿元以上净融资，但均在2022年转负，九龙坡区和北碚区亦呈现净融资范围同比大降。